Ostatnio presja na rynkach zagranicznych znacznie wzrosła.W maju wskaźnik CPI w Stanach Zjednoczonych wzrósł o 8,6% rok do roku, czyli był najwyższy od 40 lat, a kwestia inflacji w Stanach Zjednoczonych uległa zmianie.Oczekuje się, że rynek podniesie amerykańską stopę procentową odpowiednio o 50 punktów bazowych w czerwcu, lipcu i wrześniu, a nawet oczekuje się, że Rezerwa Federalna USA może podwyższyć stopę procentową o 75 punktów bazowych na czerwcowym posiedzeniu w sprawie stóp procentowych.Pod wpływem tego krzywa dochodowości obligacji amerykańskich ponownie się odwróciła, akcje europejskie i amerykańskie ogólnie spadły, dolar amerykański gwałtownie wzrósł i przebił poprzednie maksimum, a wszystkie metale nieżelazne znalazły się pod presją.

W kraju liczba nowo zdiagnozowanych przypadków COVID-19 pozostaje na niskim poziomie.Szanghaj i Pekin przywróciły normalny porządek życia.Sporadyczne nowe potwierdzone przypadki spowodowały, że rynek był ostrożny.Widoczna jest pewna zbieżność między zwiększoną presją na rynkach zagranicznych a nieznaczną konwergencją krajowego optymizmu.Z tego punktu widzenia wpływ makro rynku namiedźceny zostaną odzwierciedlone w krótkim okresie.

Powinniśmy jednak również zauważyć, że w połowie i pod koniec maja Ludowy Bank Chin obniżył pięcioletni LPR o 15 punktów bazowych do 4,45%, przekraczając wcześniejsze konsensusowe oczekiwania analityków.Niektórzy analitycy uważają, że ruch ten ma na celu stymulowanie popytu na nieruchomości, stabilizację wzrostu gospodarczego i rozwiązanie ryzyka finansowego w sektorze nieruchomości.Jednocześnie w wielu miejscach w Chinach dostosowano politykę regulacji i kontroli rynku nieruchomości, aby promować ożywienie rynku nieruchomości z wielu wymiarów, takich jak zmniejszenie wkładu własnego, zwiększenie poparcia dla zakupu mieszkań z ostrożnością funduszu, obniżenie oprocentowania kredytów hipotecznych, dostosowanie zakresu ograniczenia zakupów, skrócenie okresu ograniczenia sprzedaży itp. Wsparcie fundamentalne sprawia zatem, że cena miedzi wykazuje lepszą twardość cenową.

Krajowe zapasy pozostają na niskim poziomie

W kwietniu giganci górnictwa, tacy jak Freeport, obniżyli swoje oczekiwania dotyczące produkcji koncentratu miedzi w 2022 r., powodując wzrost i spadek opłat za przerób miedzi w krótkim okresie.Biorąc pod uwagę oczekiwany spadek podaży koncentratu miedzi w tym roku przez kilka zagranicznych przedsiębiorstw górniczych, zdarzeniem prawdopodobnym stał się dalszy spadek opłat przerobowych w czerwcu.Jednakże miedźopłata przerobowa wciąż utrzymuje się na wysokim poziomie ponad 70 USD/tonę, co trudno wpłynąć na plan produkcyjny huty.

W maju sytuacja epidemiczna w Szanghaju i innych miejscach miała pewien wpływ na szybkość odpraw importowych.Wraz ze stopniowym przywracaniem normalnego porządku życia w Szanghaju w czerwcu, ilość importowanego złomu miedzi oraz ilość złomu miedzi w kraju mogą wzrosnąć.Produkcja miedziowych przedsiębiorstw nadal się ożywia, a silnimiedźOscylacja cen na wczesnym etapie ponownie zwiększyła różnicę cen miedzi rafinowanej i odpadowej, a popyt na miedź odpadową wzrośnie w czerwcu.

Zapasy miedzi na LME stale rosły od marca, a do końca maja wzrosły do ​​170000 ton, zmniejszając różnicę w porównaniu z tym samym okresem w poprzednich latach.Krajowe zapasy miedzi wzrosły o ok. 6000 ton w porównaniu z końcem kwietnia, głównie za sprawą napływu miedzi importowanej, ale zapasy z poprzedniego okresu są nadal znacznie poniżej poziomu z lat ubiegłych.W czerwcu utrzymanie krajowych hut było osłabione w ujęciu miesięcznym.Zdolność wytopu zaangażowana w konserwację wyniosła 1,45 mln ton.Szacuje się, że konserwacja wpłynie na produkcję miedzi rafinowanej na poziomie 78900 ton.Jednak przywrócenie normalnego porządku życia w Szanghaju doprowadziło do ożywienia entuzjazmu zakupowego w Jiangsu, Zhejiang i Szanghaju.Ponadto niskie krajowe zapasy będą nadal wspierać ceny w czerwcu.Jednak wraz z dalszą poprawą warunków importowych wspierający wpływ na ceny będzie stopniowo słabł.

Popyt tworzący efekt podbudowy

Według szacunków odpowiednich instytucji, w maju wskaźnik operacyjny przedsiębiorstw zajmujących się słupami miedzianymi może wynieść 65,86%.Chociaż szybkość działania elektrycznego miedźprzedsiębiorstwa słupowe nie są wysokie w ciągu ostatnich dwóch miesięcy, co promuje gotowe produkty, aby trafiały do ​​magazynu, zapasy przedsiębiorstw z elektrycznymi słupami miedzianymi i zapasy surowców przedsiębiorstw kablowych są nadal wysokie.W czerwcu znacznie osłabł wpływ epidemii na infrastrukturę, nieruchomości i inne branże.Jeśli wskaźnik eksploatacji miedzi będzie nadal rósł, oczekuje się, że będzie to napędzać konsumpcję miedzi rafinowanej, ale zrównoważony rozwój nadal zależy od wyników popytu na terminale.

Ponadto, jako że tradycyjny szczyt sezonu produkcji klimatyzatorów dobiega końca, branża klimatyzacyjna nadal ma wysoki poziom zapasów.Nawet jeśli konsumpcja klimatyzacji przyspieszy w czerwcu, to będzie kontrolowana głównie przez port inwentaryzacyjny.Jednocześnie Chiny wprowadziły politykę stymulacji konsumpcji dla przemysłu motoryzacyjnego, co ma wywołać w czerwcu falę kulminacji produkcyjno-marketingowej.

W sumie inflacja wywarła presję na ceny miedzi na rynkach zagranicznych, a ceny miedzi do pewnego stopnia spadną.Jednak ze względu na fakt, że sytuacji niskiego poziomu samej miedzi nie da się zmienić w krótkim terminie, a popyt pozytywnie wpływa na fundamenty, nie będzie dużego pola do spadku cen miedzi.